西村友作等：沪港通与中国股市国际化：基于市场联动的视角，2016，工作论文

摘要：现有文献表明，中国股市的国际影响力较弱。本文针对中国以及全球11个主要股市的日收益率与已实现波动率，运用基于VAR模型计算得出的溢出指数，从收益与波动溢出的角度，研究了沪港通的实施对中国股市与其他市场之间关联性的影响。研究结果表明，中国股市收益与波动的对外溢出，以及国际市场对中国股市的溢出，在沪港通实施后均呈现明显上升的趋势。特别地，沪港通实施后中国大陆股市与香港股市之间的信息流动量上涨幅度更加明显。